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鸿博股份:“心”随足球动,“花”朝彩票开

发布时间:2013-12-09    研究机构:国泰君安证券

2014年巴西世界杯完成抽签,出现空前的四大“死亡之组”,点燃市场对于足球彩票市场热情,而公司拥有足球竞技彩,并预计将开通世界杯相关彩种;维持增持,维持目标价20元。互联网彩票拥有广阔的市场空间,随着各大门户网站以及市场参与者的宣传和培育,行业的快速成长属性将被市场所认识,拉动公司业绩快速增长。我们维持对公司13/14年EPS预测为0.22/0.31元,维持增持,目标价20元,对应2014年业绩65X PE。

互联网彩票拥有千亿市场空间潜力,预期将逐步兑现。彩票作为我国唯一合法的博彩业方式,拥有广阔的市场潜力。2012年互联网彩票销量达230亿元,同比增长53%,但仅占全国彩票销售总量约9%。随着各大门户网站和行业参与者的广告宣传和市场培育,互联网彩票有望进入快速发展期。参照发达国家互联网彩票销售额占彩票销售总额的30%计算,我国互联网彩票市场拥有千亿规模潜力,预计未来三年复合增长50%以上。

公司互联网彩票代销业务及彩种研发均处于领先地位,受益明显。公司构建的电子彩票平台“彩乐乐”已拥有近3年运营经验,用以支持互联网彩票运营。我们初步测算该平台已拥有超过50万活跃用户,业内排名靠前,用户粘性大,在业内处于领先地位;同时,公司凭借系统安全性及行业经验,已与支付宝、腾讯大粤网进行合作,拓宽B2B代销收入来源。2013年上半年总代销金额已超过6亿,增速达200%。彩种研发方面,目前参与电子彩种研发的竞争者较少,而公司已先行一步,未来凭借其互联网售彩平台的良好客户基础,新游戏彩种上线后有望实现快速拓展。

化剂:2014年巴西世界杯举办等。风险提示:国家彩票政策骤变。

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