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鸿博股份:政策外因造成短期困境,转型坚决未来腾飞可期

发布时间:2016-02-05    研究机构:方正证券

2015年主营亏损,主要受网售互联网彩票限制政策影响与2014对比,公司代销费下降幅度比较大。15年主营亏损,受政策对互联网彩票限制影响非常明显。对此,公司做两手准备,如果市场暂不开放就做电话售彩和彩种研发,如果开放就争取分一杯羹。目前研发队伍稳定,团队已有的经验和技术形成了一定壁垒,未来有望厚积薄发,满足新渠道对新的彩票游戏产品的需求。

坚定推进彩票、综合印刷服务两大转型:

1、从传统彩票印刷商向彩票运营和服务商转型,已成为在彩票产业链上布局最为完整的A股标的公司以彩票印制为基础,加大彩种研发投入,重视无纸化彩票的平台建设、彩票智能化物联网建设,力争抓住网络售彩政策放开后带来的机遇。

目前已布局上游的彩种研发和系统建设,中游的彩票热敏票证印制、下游的彩票销售等多个环节,产业链布局最为完整。

2、从单一印制企业向综合型印制服务集团转型公司继续加大对智能标签产品、金融IC卡业务的研发投入,通过核心操作系统和应用开发能力,推动金融、通信、智能卡产品在行业中的知名度提升并占有一定市场份额,产品结构进一步优化。

盈利预测。

尽管公司密切跟踪互联网售彩政策进展,但基于具体落地时点的不确定性,暂不考虑相关业务业绩贡献。预测2015-2017年归属于母公司净利润分别为1347万、2210万、3102万,EPS分别为0.05元、0.07元和0.10元,对应PE381.77倍、232.65倍和165.72倍。首次覆盖,给予“推荐”评级风险提示。

互联网彩票政策落地时间不确定;智能包装、IC卡业务推广进度不及预期

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