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鸿博股份:彩票印制外延增长明显,定增提升公司业务实力

发布时间:2016-08-28    研究机构:广发证券

上半年收入同比增长明显,归属上市公司股东净利润有所下滑

公司上半年营业收入3.9亿元,同比增长22.78%;归属上市公司股东净利润-1897万元,同比减少179.52%;归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1908万元,同比减少115.48%。受中科彩并表影响,财务费用和研发投入同比增加明显,分别提升了42.3%和65.9%。彩票无纸化代购业务暂停后,公司在研发投入和人才储备上持续支出,成本费用较高。

科信盛彩业务并表,票证产品增长明显

2015年底公司完成了对科信盛彩100%股权的收购。2016年1-6月科信盛彩实现收入1.26亿元,净利润2503万元,对公司营收贡献明显。公司上半年票证产品实现营业收入3.29亿元,同比增长56%。彩票热敏纸市场产品单价下滑、集中度降低,公司通过调整营销策略、扩大集中采购范围、改造工艺流程等方式提升企业竞争力,保持了较高的市场份额。

定增获证监会批准进展顺利,业务实力有望进一步增强

公司于2016年7月8日收到中国证监会出具的《关于核准鸿博股份(002229)有限公司非公开发行股票的批复》,核准公司非公开发行不超过4050万股新股。截至8月4日公司实际发行3498万股,实际募集资金净额7.6亿元,有助于进一步打造集彩票印制、彩种研发、电子彩票销售与运营为一体的全彩票产业链,并培育新的业务增长点,为公司业务的全面转型奠定基础。

盈利预测及投资建议

预计公司2016-2018年净利润分别为0.16/0.31/0.55亿元,EPS分别为0.05/0.09/0.17元,对应估值分别为499/248/141倍。考虑公司未来业务发展前景,维持“买入”评级。

风险提示

互联网彩票代销政策落实时间不确定;彩种研发和热敏纸业务收入不达预期;短期估值偏高。

申请时请注明股票名称